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电力设备新能源行业周报:新基建发力 对电网投资可以更乐观一点

时间:2020-03-26 00:33      来源:网络整理   浏览量:

  投资要点

      行业投资策略:

      新能源汽车:欧洲电动车2 月持续放量,德国、法国、英国、挪威、葡萄牙五国2 月新能源汽车注册量4.3 万,渗透率为8.6%,同比增长116.45%,环比下降9.23%。整体而言:2 月同比持续高增长,环比稍有回落。放量正在进行时。

      国内2 月产业链生产同环比下滑较大,整车产销0.9/1.1 万辆,电池生产0.6GWh,预计3 月份改善明显。继续坚持TLC 不动摇(特斯拉-LG 化学-CATL)主线:推荐全球供应链核心标的:宁德时代、璞泰来、恩捷股份、当升科技、科达利、宏发股份

      新能源发电:光伏板块国内竞价政策正式落地,内需年内兑现度提升,外需景气延续,板块估值弹性大,流动性兑现强。风电板块,19 新增并网25.8GW,同比+25%,预计吊装规模接近30GW,招标规模、招标价格预示行业加速向上,抢装力度持续超预期,龙头价量齐升趋业绩持续高增。推荐:隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能、日月股份。

      电力设备:1-12 月电网投资累计金额为4856 亿元,全年同比-9.6%,12 月单月同比-14.15%。1-12 月全社会累计用电量同比增速、全国累计发电量同比增速分别为4.5%、3.5%。本周国家电网发布了2020 年特高压及重点联网项目前期工作计划,新增了13 个重点改扩建工程及三条特高压线路,涉及投资额约为600-700 亿元。“新基建”建设加速背景下,特高压建设被上升至国家战略层面高度,预计今年电网投资规模提升确定性较高,同时,预计电力物联网建设依然是国家电网重点投资项目。继续重申首推龙头国电南瑞,建议关注带电作业机器人龙头亿嘉和、电力物联网核心标的国网信通,建议关注特高压弹性标的许继电气、平高电气。

      工业控制:2 月制造业PMI 为35.7%,同比-13.5%,环比-14.3%,公共卫生事件影响已经体现在数据中;2 月PPI 同比下降0.4%,增速同比-0.5pct,环比-0.5pct,受公共卫生事件影响出现回落;2019 年12 月单月国内工业企业利润同比-6.3%,环比-0.93%,购物季结束后小幅度回落。受公共卫生事件影响,制造业企业去库存速度加快,预计工业控制行业拐点将至,建议积极布局新兴业务、坚持产品迭代创新的企业有望穿越行业周期,推荐汇川技术、麦格米特。

      三句话推荐个股:

      国电南瑞:公司系智能电网及电网信息通讯自主可控核心资产,当前电网投资结构性变化趋势明确,国电南瑞所属细分赛道投资额占比提升,电力物联网建设依然是重点,公司电力信通业务订单增长,预计将带动公司估值提升。

      通威股份:硅料格局保障价格体系,公司成本处于第一梯队,进口及落后产能双重替代,叠加技术及资金壁垒,盈利能力处于领先水平。电池成本优势显著,高效产品溢价,盈利能力超预期。

      璞泰来:负极材料定位高端,性能优异,已经获得众多国内外一线电池厂订单;涂覆膜产能快速释放,出货量同步提升。随着国内市占率提高及海外需求扩张,公司锂电材料将持续受益。

      风险提示:电动汽车政策不达预期的风险,电动汽车产业链价格降幅超预期的风险,光伏、风电装机不达预期的风险,自动化设备渗透率不达预期的风险,电网投资不达预期的风险等。

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