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动力电池企业——宁德时代

时间:2020-02-01 16:34      来源:未知   浏览量:

动力电池企业——宁德时代

2019年对新能源汽车来说是难熬的一年,预计2020年新能源汽车将迎来高速发展的元年。作为新能源汽车产业链的上游产业,动力电池产业也将迎来新的发展机遇。

 

说到动力电池,就绕不开宁德时代这家国内A股独角兽企业。

据统计,2018年宁德时代以21.9%的全球市场份额成就全球动力电池市场的霸主,而松下、比亚迪和LG则分别以21.4%、12.0%、7.6%的市场份额位列2、3、4名。今天我们来看看宁德时代未来的增长性如何。

解析丨动力电池企业——宁德时代

01PART宁德借势行业发展

在过去的几年里,国内动力电池持续高速增长。

受益于国家新能源发展和环境保护政策的扶持,国内动力电池行业发展迅猛,截至2018年年末国内动力电池产量达到了75GWh,同比增长53.1%,预计2019年和2020年国内动力电池产量将分别达到104和143 GWh。

从国内锂离子电池的产销状况来看,新能源行业始终保持高速的增长。截止到2018年,国内锂离子电池产量达到了1242 GWh,销售收入达到了1727亿元。

从行业角度来看,国家对新能源汽车政策扶持、新能源汽车发展的势头不可阻挡,这些都将推动动力电池行业2020年的高速发展。

02PART宁德增长势头猛

公司的主营业务是动力电池系统、储能系统、锂电池材料和其他业务。

截止到2018年年末,动力电池业务收入245.2亿元,占公司总收入的82.79%;储能系统收入1.9亿元、锂电池材料收入38.6亿元、其他业务收入10.5亿元。

公司近几年营业收入持续高速增长,利润不断攀升。

公司在2015年的营收增长率达到了557.4%,随后随着体量的增长,增长速度有所放缓。截止到2018年年末,公司的营业收入达到296亿元,同比增长48%,净利润达到了33.9亿元。截止到2019年三季度,公司的营业收入达到了329亿元,净利润34.6亿元,预计2019年也会有高速的增长。

从盈利能力来看,公司的盈利能力逐年下降。

主要受原材料等成本的不断攀升、政府补贴政策的不断退坡以及动力电池市场的竞争加剧的影响。国内市场比亚迪、孚能科技、蜂巢能源等不断加大对宁德时代的国内市场竞争,国外市场上松下、LG也在成本控制、技术上有较大竞争力。截止到2019年三季度,公司的毛利率、净利率和资产收益率分别为29.08%、9.87%、11.44%。

03PART宁德有广泛的合作企业

国内市场,公司以股权形式锁定切入高端自主品牌供应链。

在国内品牌客户方面,公司与宇通集团、上汽集团、北汽集团、吉利集团、福汽集团、中车集团、东风集团和长安集团等行业内整车龙头企业保持长期战略合作,也与蔚来汽车等新兴整车企业(包括互联网车企、智能车企等)开展合作,积极布局智能汽车领域。

目前核心客户主要包括宇通客车、 吉利汽车、上汽集团以及通过普莱德pack厂销售给北汽新能源、北汽福田和中通客车。在未来几年国内汽车集团推出纯电动车型后,高端乘用车客户将成为主要销售增量,公司先后与上汽集团、东风集团、广汽集团、吉利汽车、中国一汽等建立合资公司,深度合作优质客户。

国外市场上,客户包含戴姆勒、宝马、大众、沃尔沃、捷豹路虎、致雪铁龙、现代等。

几乎囊括了主流车企,如此才以 23.4GWh 的装机量获取 41% 的市场占有率为,保持动力电池全球第一称号,不过,如此高的市场占有率,想再进一步提高就很困难了,只能指望市场蛋糕不断做大。

国内汽车产能利用率对比上看,公司的产能利用率非常高。

产能利用率的过低,造成人员、生产设备的闲置及成本的浪费;产能利用率也可评估产能扩充的需求程度,若产能利用率过高,可能表示产能有扩充的必要性,拟定扩充计划,以免受限于固定产能而影响交期。

从财务上来看,公司现金流充裕,也是一个优势。

截止到2018年年末,公司的货币资金达到了277.3亿元,短期借款仅为11.8亿元,经营性现金流为113.2亿元,足以覆盖市场上潜在的风险,以及支撑公司的发展战略。

04PART总结

宁德时代是目前全球市场份额最大的国内企业,动力电池行业关乎国家未来发展战略,行业上发展正处在一个高速发展时期,国内外行业政策利好不断,未来有广阔的发展空间。

但是要注意的是公司与国外巨头的技术和成本控制上的差距,以及国内外市场上日益加剧的市场竞争。总体上来看,宁德时代的未来是非常值得期待的。

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